비트코인 예상 레버리지 비율은 크립토퀀트(CryptoQuant)가 정의한 지표로, 선물 거래소의 미결제약정을 그 거래소가 가진 비트코인 보유량으로 나눈 값입니다. 크립토퀀트는 분모인 보유량을 자신이 거래소 지갑으로 묶어 둔 주소들의 온체인 잔고로 셉니다. 같은 식에 거래소가 스스로 공개한 준비금 증명을 분모로 넣어 다시 계산하면, 2026년 10월 18일 9시(한국시간) 미결제약정 기준으로 바이낸스는 0.1364에서 0.1946(준비금 10월 1일 9시 기준), OKX 는 0.1954에서 0.2863(준비금 10월 3일 1시 기준)이었습니다. 분자에 BTCUSDT 무기한 계약 하나만 넣느냐 비트코인 계약 전부를 넣느냐, 분모에 거래소 지갑 잔고를 쓰느냐 계정 잔고를 쓰느냐에 따라 같은 이름의 비율이 이만큼 벌어집니다. 이 숫자들은 크립토퀀트 차트의 값이 아니라 같은 정의를 다른 분모로 다시 계산한 것입니다.
읽는 법도 먼저 적어 둡니다. 바이낸스의 비트코인 계약 여덟 종목 미결제약정 133,995 BTC(10월 18일 9시)를 바이낸스 온체인 지갑 잔고 691,004 BTC(10월 1일 9시)로 나눈 0.1939 는, 바이낸스에 열려 있던 비트코인 선물 포지션의 크기가 바이낸스 준비금 증명 지갑에 있던 비트코인의 약 19.4%라는 뜻입니다. 이용자가 평균 0.19배 레버리지를 쓴다는 뜻은 아닙니다. 그 이유는 아래 「이 값이 레버리지 배수가 아닌 이유」에 적었습니다.
자료는 2026년 10월 19일 17시 2분부터 17시 11분 사이(한국시간)에 받았고, 증거금 자산 목록과 코인 마진 이력 일부는 같은 날 21시 14분부터 21시 19분 사이에 다시 확인했습니다. 크립토퀀트 사용자 가이드의 예상 레버리지 비율과 거래소 보유량 페이지(한국어, 영어), 같은 사이트의 데이터 API 문서, 바이낸스와 OKX 의 준비금 증명 페이지(브라우저로 열어 화면 표시값과 페이지 데이터를 함께 읽음), 바이낸스 FAQ, 그리고 바이낸스 USDT 마진 선물과 코인 마진 선물, OKX 의 공개 창구에서 받은 미결제약정 이력과 현재값을 맞췄습니다. 미결제약정은 이력 창구에 남은 10월 18일 0시(협정세계시), 곧 한국시간 9시 값으로 고정했습니다.
altnara 자금흐름 데스크는 남이 정리해 준 수치를 옮기지 않고 원문을 직접 엽니다. 운영자 보유 가능성을 밝힙니다. 본 매체는 비트코인과 주요 알트 및 스테이블코인을 보유하고 있을 수 있습니다.
범위를 한정하겠습니다. 이 글은 바이낸스와 OKX 두 거래소의 비트코인 선물만 다룹니다. 바이비트는 준비금 증명 페이지가 이번 조회에서 열리지 않아(브라우저로는 연결 오류, 다른 방식으로는 홈 화면으로 이동) 뺐고, 옵션과 다른 코인은 재지 않았습니다. 이 비율과 가격의 관계는 재지 않았으며 가격 방향을 전망하지 않습니다.
비트코인 예상 레버리지 비율, 크립토퀀트 문서의 정의
크립토퀀트 사용자 가이드의 한국어 「예상 레버리지 비율」 페이지는 이 지표를 「선물 거래소의 미결제 약정을 해당 거래소의 코인 보유량(Reserve)로 나눈 값」이라고 정의하고, 식을 「미결제 약정 ÷ 거래소의 코인 보유량」으로 적습니다. 영어판도 같은 정의(open interest divided by the reserve of an exchange)입니다.
같은 페이지의 해석은 크립토퀀트의 것입니다. 이 값이 「투자자가 평균적으로 레버리지를 얼마나 사용하는지」 나타낸다고 쓰고, 높은 값은 「과도한 레버리지 + 변동성 리스크」, 낮은 값은 「낮은 레버리지」로 읽으라고 안내합니다. 데이터 API 문서의 같은 항목은 이 지표를 실험적 지표(experimental indicator)라고 부르고, 미결제약정을 내주는 거래소라도 「In Progress」 상태인 곳은 아직 이 비율을 지원하지 않는다고 적습니다. 이 글은 이 해석이 맞는지 검증하지 않았습니다.
분모는 크립토퀀트가 세는 거래소 보유량입니다. 한국어 가이드는 거래소 보유량을 「거래소가 보유하고 있는 코인의 총량」으로 정의하고, API 문서는 이 값을 비트코인 거래소들의 온체인 잔고 이력이라고 설명합니다. 같은 API 문서의 예상 레버리지 비율 항목에는 주석이 하나 붙어 있습니다. 지갑 주소 묶음(클러스터링)을 주기적으로 갱신하기 때문에 특정 시점의 값을 그대로 보장하지 않고, 새 거래소 지갑이 발견되어 추가·검증되면 과거 값도 바뀔 수 있다는 내용입니다. 거래소 유출입 API 설명에는 새 거래소 지갑을 계속 반영하며 그 갱신을 매주 화요일 0시(협정세계시)에 자동으로 한다고 적혀 있습니다.
분자에 대해서는 문서가 덜 말합니다. 크립토퀀트의 미결제약정 API 항목은 파생상품 거래소의 비트코인 무기한 계약 미결제약정을 돌려주며 거래소마다 다른 계약 단위를 달러로 맞춘다고 적습니다. 그런데 이번에 연 예상 레버리지 비율 페이지(한국어, 영어)와 API 문서의 해당 항목에는 분자에 어떤 계약(무기한, 분기 선물, USDT 마진, 코인 마진)을 넣는지, 분자와 분모를 어떤 단위로 맞춰 나누는지가 적혀 있지 않았습니다. 예상 레버리지 비율 항목은 거래소 선택값을 설명하면서 미결제약정 항목의 지원 거래소 표로 연결해 둘 뿐입니다. 가이드가 연결한 실시간 차트는 전체 거래소 합산 설정으로 열립니다.
분모, 바이낸스와 OKX 가 공개한 준비금 증명
크립토퀀트의 지갑 묶음 대신, 거래소가 직접 공개한 숫자를 분모로 썼습니다. 준비금 증명은 거래소가 특정 시각의 계정 잔고 합계와 자기 지갑 잔고를 함께 공개하는 보고서입니다.
| 거래소 | 기준 시각(한국시간) | 거래소 지갑 | 제3자 수탁 | 지갑 합계 | 계정 잔고 | 표시 비율 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 바이낸스 | 2026년 10월 1일 9시(비트코인 블록 969,369) | 679,550.124 | 11,453.469 | 691,003.593 | 688,572.68 | 100.35% |
| OKX | 2026년 10월 3일 1시 | 150,263 | 6,212.63 | 156,475.63 | 142,809.76(고객·회사 포함) | 110% |
단위는 모두 BTC 입니다. 바이낸스 페이지는 감사 시각을 「01/10/26 00:00:00 UTC」로 표시하는데, 페이지 데이터의 감사 번호가 「PR01OCT26」이라 일/월/연 순서의 2026년 10월 1일입니다. 바이낸스 FAQ 는 매달 1일 0시(협정세계시)에 고객 잔고 스냅숏을 찍고 그달 7일까지 결과를 낸다고 적습니다. 그래서 다음 스냅숏 시각은 11월 1일 9시(한국시간)이고, 그 결과가 나오기 전까지 페이지의 바이낸스 분모는 이 값입니다. OKX 페이지는 「Latest verification date: Oct 3, 2026, 12:00 AM (UTC+8)」, 곧 한국시간 10월 3일 1시를 기준으로 표시했고 이번이 48번째 준비금 증명이라고 적었으며, 매달 보고서를 낸다고 밝힙니다.
두 거래소가 고르는 낱말은 조금 다릅니다. 바이낸스는 지갑 쪽을 온체인 지갑 잔고(Onchain Wallet Balance), 고객 쪽을 순 계정 잔고(Net Account Balances)라고 부르고, 준비금 증명이 「이용자를 위해 보관하는 자산」을 가리키며 이용자가 비트코인 1개를 입금하면 준비금도 1개 늘어난다고 설명합니다. OKX 는 지갑 쪽을 OKX 지갑 자산(OKX wallet assets), 고객 쪽을 머클 트리에 담긴 OKX 계정 자산(OKX account assets)이라고 부르고, 하단 고지에서 이 증명이 OKX 법인들이 보관하는 고객 자산과 회사 자산 전체를 다룬다고 적습니다. 이번에 연 두 페이지와 바이낸스 FAQ 에는 비트코인 잔고를 현물 지갑, 선물 지갑처럼 종류별로 나눈 값이 없었습니다.
분자, 2026년 10월 18일 9시의 비트코인 미결제약정
분자는 두 거래소의 공개 창구에서 비트코인을 기초로 한 거래 중인 계약을 모두 찾아, 10월 18일 0시(협정세계시) 미결제약정을 비트코인 개수로 읽었습니다. 바이낸스는 USDT 마진 선물과 코인 마진 선물 창구가 따로 있습니다.
| 바이낸스 종목 | 구분 | 증거금 자산 | 미결제약정(BTC) |
|---|---|---|---|
BTCUSDT | 무기한 | USDT | 94,267.08 |
BTCUSDC | 무기한 | USDC | 20,656.436 |
BTCUSD1 | 무기한 | USD1 | 209.597 |
BTCUSDT_261225 | 분기 선물 | USDT | 610.364 |
BTCUSDT_270326 | 분기 선물 | USDT | 237.054 |
BTCUSD_PERP | 코인 마진 무기한 | BTC | 16,970.659 |
BTCUSD_261225 | 코인 마진 분기 선물 | BTC | 907.071 |
BTCUSD_270326 | 코인 마진 분기 선물 | BTC | 137.045 |
| 합계 | 133,995.306 |
USDT 마진 쪽 미결제약정 이력 창구(openInterestHist)는 값을 비트코인 개수로 줍니다. 코인 마진 쪽은 1계약이 100달러인 계약의 개수(무기한 13,801,879계약)를 주므로 같은 창구가 함께 주는 비트코인 환산값을 썼고, 이 값은 그 시각 무기한 계약 마크 가격 81,348.2달러로 직접 나눈 값과 0.03% 안에서 같았습니다. USDT 마진 종목 가운데 BTCU 무기한은 이력 창구에 그 시각 행이 없어 합계에서 뺐고, 10월 19일 17시 6분 현재값은 62.95 BTC 였습니다. 바이낸스 이력 행은 그 시각의 스냅숏이었습니다. BTCUSDT 의 5분, 1시간, 하루 행이 10월 18일 0시(협정세계시)에 모두 94,267.08 로 같았습니다.
| OKX 종목 | 구분 | 정산 통화 | 미결제약정(BTC) |
|---|---|---|---|
BTC-USDT-SWAP | 무기한 | USDT | 30,576.641 |
BTC-USD-SWAP | 무기한(인버스) | BTC | 7,588.312 |
| 인버스 선물 4종(2026년 10월 30일부터 2027년 3월 26일 만기) | 선물 | BTC | 1,081.845 |
| USD 정산 선물 4종(같은 만기) | 선물 | USD | 29.902 |
BTC-USD_UM_XPERP-310404 | 선물(2031년 4월 4일 만기) | USD | 1,616.629 |
| 합계 11종 | 40,893.329 |
OKX 는 미결제약정 창구가 비트코인 개수(oiCcy)를 함께 줍니다. 다만 OKX 이력 창구의 행에는 그 구간이 끝날 때의 값이 들어 있었습니다. BTC-USDT-SWAP 의 10월 17일 23시 55분 5분 행, 23시 1시간 행, 10월 17일 하루 행이 모두 30,576.6411 로 같았고, 가장 최근 행은 조회하는 동안 현재값을 따라 계속 바뀌었습니다. 그래서 10월 17일 23시(협정세계시) 1시간 행을 10월 18일 0시 값으로 썼습니다. 10월 18일 0시라고 찍힌 행을 그대로 쓰면 1시 무렵 값(BTC-USDT-SWAP 30,667.0648)이 됩니다. 2027년 6월과 9월 만기 인버스 선물 두 종목은 이력 창구가 「Instrument ID doesn't exist.」를 돌려줘 합계에서 뺐고, 두 종목의 10월 19일 17시 7분 현재값 합은 132.99 BTC 였습니다.
네 가지로 나눈 예상 레버리지 비율
분자 둘(USDT 무기한 한 종목, 비트코인 계약 전부)과 분모 둘(지갑 합계, 계정 잔고)을 엮으면 거래소마다 네 개의 비율이 나옵니다. 분자는 모두 10월 18일 9시(한국시간) 값입니다.
| 거래소 | 분자 | 분모(준비금 기준 시각) | 비율 |
|---|---|---|---|
| 바이낸스 | BTCUSDT 94,267.08 | 지갑 691,003.593(10월 1일 9시) | 0.1364 |
| 바이낸스 | BTCUSDT 94,267.08 | 계정 잔고 688,572.68(10월 1일 9시) | 0.1369 |
| 바이낸스 | 8종 133,995.306 | 지갑 691,003.593(10월 1일 9시) | 0.1939 |
| 바이낸스 | 8종 133,995.306 | 계정 잔고 688,572.68(10월 1일 9시) | 0.1946 |
| OKX | BTC-USDT-SWAP 30,576.641 | 지갑 156,475.63(10월 3일 1시) | 0.1954 |
| OKX | BTC-USDT-SWAP 30,576.641 | 계정 자산(고객·회사 포함) 142,809.76(10월 3일 1시) | 0.2141 |
| OKX | 11종 40,893.329 | 지갑 156,475.63(10월 3일 1시) | 0.2613 |
| OKX | 11종 40,893.329 | 계정 자산(고객·회사 포함) 142,809.76(10월 3일 1시) | 0.2863 |
이번 계산에서 값을 가장 크게 바꾼 것은 분자였습니다. 계약 전부를 넣으면 BTCUSDT 하나만 넣을 때보다 바이낸스에서 1.42배, OKX 에서 1.34배 커졌습니다(미결제약정 10월 18일 9시, 준비금은 바이낸스 10월 1일 9시, OKX 10월 3일 1시 기준). 분모 쪽 차이는 거래소의 준비금 비율만큼입니다. 바이낸스는 지갑 합계가 계정 잔고의 100.35%라 두 분모의 결과가 0.1939 와 0.1946 으로 거의 같았지만, OKX 는 지갑 합계가 계정 잔고의 약 109.6%라 0.2613 과 0.2863 으로 약 9.6% 벌어졌습니다(같은 기준 시각). 거래소끼리도 다릅니다. 같은 방식(계약 전부 ÷ 지갑 합계)으로 바이낸스 0.1939(준비금 10월 1일 9시), OKX 0.2613(준비금 10월 3일 1시)이었습니다(미결제약정은 둘 다 10월 18일 9시).
비교를 위해 10월 19일 17시 7분 무렵(한국시간)에 받은 현재값으로도 나눠 봤습니다. 바이낸스는 이력에 없던 BTCU 를 포함한 9종 134,204.28 BTC 를 10월 1일 지갑 합계로 나눠 0.1942, OKX 는 13종 40,527.62 BTC 를 10월 3일 지갑 합계로 나눠 0.2590 이었습니다. OKX 10월 18일 계산에 이력이 없던 두 종목의 10월 19일 현재값 132.99 BTC 를 더해 보면 0.2613 이 0.2622 가 됩니다. 다만 바이낸스 코인 마진은 현재값 창구가 비슷한 시각의 이력 행보다 2%에서 3% 낮게 나와(10월 19일 두 차례 조회), 이 0.1942 는 10월 18일 이력값과 같은 기준이 아닙니다. 이력 창구 기준(10월 19일 17시 5분 행)으로는 9종 134,744.69 BTC, 0.1950 입니다.
분모를 고정하면 한 달 동안 움직이는 것은 분자뿐입니다
준비금 증명은 한 달에 한 번 나오므로, 이 방식의 비율은 다음 스냅숏 전까지 미결제약정만 따라 움직입니다. 10월 1일부터 18일까지 매일 9시(한국시간) 값을 같은 분모(바이낸스 10월 1일 9시 691,003.593 BTC, OKX 10월 3일 1시 156,475.63 BTC)로 나눴습니다.
| 날짜(9시, 한국시간) | 바이낸스 BTCUSDT(BTC) | 비율 | OKX BTC-USDT-SWAP(BTC) | 비율 |
|---|---|---|---|---|
| 10월 1일 | 95,419.199 | 0.1381 | 27,467.233 | 0.1755 |
| 10월 3일 | 98,184.174 | 0.1421 | 28,581.175 | 0.1827 |
| 10월 6일 | 94,297.173 | 0.1365 | 28,542.361 | 0.1824 |
| 10월 9일 | 93,004.144 | 0.1346 | 29,818.234 | 0.1906 |
| 10월 12일 | 92,378.482 | 0.1337 | 29,116.430 | 0.1861 |
| 10월 15일 | 93,117.263 | 0.1348 | 31,460.696 | 0.2011 |
| 10월 18일 | 94,267.080 | 0.1364 | 30,576.641 | 0.1954 |
18일치 전체에서 바이낸스는 0.1337(10월 12일)에서 0.1421(10월 3일) 사이(준비금 10월 1일 9시 기준), OKX 는 0.1755(10월 1일)에서 0.2011(10월 15일) 사이(준비금 10월 3일 1시 기준)였습니다. OKX 의 10월 1일과 2일 값은 OKX 스냅숏 시각(10월 3일 1시)보다 앞선 미결제약정을 그 뒤의 분모로 나눈 것입니다. 크립토퀀트의 분모는 거래소 유출입이 쌓인 온체인 잔고라 날마다 바뀌므로, 같은 기간이라도 움직임의 모양이 이 표와 같다고 볼 근거는 없습니다.
이 표에는 USDT 무기한 한 종목씩만 넣었습니다. 바이낸스 코인 마진 BTCUSD_PERP 의 1시간 이력은 조회할 수 있는 구간(최근 30일)의 첫 행(9월 19일 밤, 한국시간)부터 10월 1일 10시까지 모든 행이 25,758,909계약으로 멈춰 있어 멈추기 시작한 시점은 이 창구로 알 수 없고, 11시 행에서 12,333,575계약이 됐으며, 10월 2일 10시 행(2,018,808계약)과 10월 3일 10시 행(1,966,557계약)에서도 한 시간 만에 크게 줄었습니다. 이번 조회에서는 그 원인을 확인하지 못해 하루 단위 비교에서 뺐습니다. 10월 18일 9시 이력 값(13,801,879계약)은 10월 19일 17시 5분 이력 행(13,981,935계약)과 비슷한 수준이었습니다.
이 값이 레버리지 배수가 아닌 이유
레버리지 배수라고 하면 보통 포지션 크기를 그 포지션에 넣은 증거금으로 나눈 값을 말합니다. 예상 레버리지 비율의 분자와 분모는 그렇게 짝지어져 있지 않습니다.
첫째, 분모에는 선물 증거금이 아닌 비트코인도 들어 있습니다. 준비금 증명의 비트코인은 거래소가 준비금 증명에 올린 지갑의 잔고이고(바이낸스는 이용자를 위해 보관하는 자산이라고, OKX 는 고객 자산과 회사 자산을 함께 다룬다고 적습니다), 이번에 연 두 페이지에는 그 가운데 선물 증거금으로 쓰이는 몫이 따로 적혀 있지 않았습니다. 현물로 사 두기만 한 비트코인도 분모를 키웁니다.
둘째, 분자의 대부분은 종목 정보상 증거금 자산이나 정산 통화가 비트코인이 아닌 계약입니다. 10월 18일 9시 바이낸스 비트코인 미결제약정의 86.56%(115,980.531 BTC)가 종목 정보의 증거금 자산 칸이 USDT, USDC, USD1 인 계약이었고, OKX 는 78.80%(32,223.17 BTC)가 종목 정보의 정산 통화가 USDT 나 USD 인 계약이었습니다. 다만 바이낸스 USDT 마진 선물의 종목 정보에는 BTC 도 증거금으로 쓸 수 있는 자산으로 올라 있고, OKX 도 공개 창구의 담보 할인율 표에 BTC 를 담보 자산으로 올려 두었습니다. 그래서 이 포지션들에 실제로 걸린 담보 가운데 비트코인이 얼마인지는 이 칸만으로 알 수 없고, 분자의 포지션과 분모의 비트코인이 포지션과 증거금으로 짝지어져 있다고 볼 근거도 없습니다.
그래서 바이낸스 0.1939(미결제약정 10월 18일 9시, 준비금 10월 1일 9시)를 「평균 0.19배 레버리지」로 읽으면 틀립니다. 같은 거래소의 같은 비율을 시간에 따라 비교하는 용도로 쓰더라도, 분모가 바뀌는 시점(준비금 스냅숏 교체, 크립토퀀트의 주간 지갑 갱신)에는 포지션과 상관없이 값이 움직일 수 있습니다. 크립토퀀트 스스로도 이 지표에 「예상」이라는 이름을 붙이고 실험적 지표라고 적었습니다. 포지션 크기에 따라 달라지는 거래소의 최고 레버리지 한도는 거래소가 내건 최고 레버리지의 유효 범위를 다룬 글에서 다뤘습니다.
예상 레버리지 비율이 계산마다 달라지는 이유
같은 거래소의 예상 레버리지 비율도 분모와 분자를 무엇으로 잡느냐에 따라 값이 달라집니다. 크립토퀀트 문서와 이번 계산을 맞대 보면 갈리는 자리는 세 가지입니다.
- 분모의 출처가 다릅니다. 크립토퀀트는 자신이 거래소 지갑으로 묶은 주소들의 온체인 잔고를 쓰고, 그 묶음은 매주 갱신되며 과거 값도 바뀔 수 있습니다. 준비금 증명은 거래소가 스스로 공개하는 월 1회 스냅숏입니다. 어느 주소가 어느 거래소 것인지 바깥에서 확인하는 방법과 한계는 거래소 코인 보유량을 확인하는 세 가지 방법을 다룬 글에 따로 적었습니다.
- 분자에 넣는 계약에 따라 달라집니다. 이번 계산(미결제약정 10월 18일 9시)에서는 바이낸스
BTCUSDT하나와 계약 전부 사이가 1.42배였습니다. 크립토퀀트 API 문서의 예상 레버리지 비율 항목은 거래소 선택값을 미결제약정 항목(비트코인 무기한 계약, 달러 환산)의 지원 거래소 표로 연결해 둘 뿐, 분자에 어떤 계약을 어떤 단위로 넣는지는 따로 적지 않았습니다. - 거래소마다 미결제약정의 단위가 다릅니다. 바이낸스 코인 마진 계약의 현재값 창구는 계약 수로, OKX 는 계약 수, 코인 수, 달러 세 가지로 값을 함께 주고, 크립토퀀트 미결제약정 API 설명은 거래소마다 다른 단위를 달러로 맞춘다고 적습니다. 거래소별 미결제약정 단위 차이는 바이낸스 미결제약정 단위를 다른 거래소와 맞춰 본 글에 있습니다.
그래서 이 글의 숫자는 크립토퀀트 차트에서 옮긴 값이 아니라, 같은 정의를 다른 분모로 다시 계산한 값입니다. 이 글은 크립토퀀트 차트의 수치를 열어 비교하지 않았고, 두 값이 맞는다거나 어긋난다고 말하지 않습니다.
비트코인 예상 레버리지 비율 직접 계산하는 법
- 분모를 고릅니다. 거래소 준비금 증명 페이지에서 비트코인 칸의 지갑 합계(바이낸스 온체인 지갑 잔고, OKX 지갑 자산)나 계정 잔고를 읽고, 기준 시각을 함께 적습니다.
- 분자에 넣을 계약을 정합니다. 바이낸스는 USDT 마진 선물과 코인 마진 선물의 종목 정보 창구(
exchangeInfo)에서 기초 자산이 BTC 이고 거래 중인 종목을, OKX 는 종목 정보 창구에서 무기한(SWAP)과 선물(FUTURES) 가운데 비트코인 종목을 모두 찾습니다. - 미결제약정을 비트코인 개수로 읽습니다. 바이낸스 USDT 마진은 미결제약정 창구 값이 그대로 BTC 개수이고, 코인 마진은 계약 수에 100달러를 곱해 마크 가격으로 나누거나 이력 창구의 비트코인 환산값을 씁니다. OKX 는 oiCcy 칸을 씁니다.
- 과거 시각으로 고정하려면 이력 창구의 시각 의미를 먼저 확인합니다. 이번 조회에서 바이낸스 행은 그 순간의 값이었고, OKX 행은 그 구간이 끝날 때의 값이었습니다.
- 분자를 분모로 나누고, 결과 옆에 미결제약정 시각과 준비금 기준 시각을 둘 다 적습니다.
요약
- 비트코인 예상 레버리지 비율은 크립토퀀트가 정의한 지표로, 선물 거래소의 미결제약정을 그 거래소의 비트코인 보유량으로 나눈 값입니다.
- 10월 18일 9시(한국시간) 미결제약정을 준비금 증명으로 나누면 바이낸스(준비금 10월 1일 9시) 0.1364에서 0.1946, OKX(준비금 10월 3일 1시) 0.1954에서 0.2863 이었습니다.
- 미결제약정 10월 18일 9시, 준비금 바이낸스 10월 1일 9시·OKX 10월 3일 1시 기준으로 값을 가장 크게 바꾼 것은 분자에 넣는 계약이었고(바이낸스 1.42배, OKX 1.34배), 분모 선택은 OKX 에서 약 9.6% 차이를 냈습니다.
- 준비금 증명은 월 1회라 다음 스냅숏 전까지 이 방식의 비율은 미결제약정만 따라 움직였습니다(10월 1일부터 18일 매일 9시
BTCUSDT÷ 10월 1일 9시 준비금 기준 바이낸스 0.1337에서 0.1421). - 분모에는 현물 비트코인도 들어 있고, 분자의 대부분(10월 18일 9시 바이낸스 86.56%, OKX 78.80%)은 종목 정보상 증거금 자산이나 정산 통화가 스테이블코인·달러인 계약이라, 이 값을 레버리지 배수로 읽을 수는 없습니다. 이용자가 실제로 낸 담보 구성은 확인하지 않았습니다.
- 크립토퀀트의 분모는 자신이 묶은 거래소 지갑의 온체인 잔고라, 이 글의 숫자는 크립토퀀트 차트에서 옮긴 값이 아니라 다시 계산한 값입니다.
FAQ
Q. 비트코인 예상 레버리지 비율은 무엇을 나눈 값인가요? A. 크립토퀀트 정의로는 선물 거래소의 미결제약정을 그 거래소의 비트코인 보유량으로 나눈 값입니다. 크립토퀀트는 보유량을 자신이 거래소 지갑으로 묶은 주소들의 온체인 잔고로 셉니다. 이 글은 분모를 거래소가 공개한 준비금 증명으로 바꿔 다시 계산했고, 2026년 10월 18일 9시(한국시간) 미결제약정 기준 바이낸스(준비금 10월 1일 9시) 0.1364에서 0.1946, OKX(준비금 10월 3일 1시) 0.1954에서 0.2863 이 나왔습니다.
Q. 0.19 면 평균 0.19배 레버리지를 쓴다는 뜻인가요? A. 아닙니다. 분모는 준비금 증명 지갑에 있는 비트코인 전체이고, 분자의 대부분은 종목 정보상 증거금 자산이 USDT 같은 다른 자산인 계약입니다. 10월 18일 9시 바이낸스 비트코인 미결제약정의 86.56%가 증거금 자산이 USDT, USDC, USD1 인 계약이었고, 이용자가 실제로 낸 담보 구성은 확인하지 않았습니다. 그래서 0.1939(바이낸스, 10월 18일 9시 계약 전부 ÷ 10월 1일 9시 지갑 합계)는 열린 포지션이 준비금 증명 지갑 비트코인의 약 19.4% 크기라는 뜻으로만 읽을 수 있습니다.
Q. 이 글의 숫자는 크립토퀀트 차트의 값과 같은가요? A. 같은 값으로 볼 근거가 없습니다. 크립토퀀트는 자신이 거래소 지갑으로 묶은 주소의 온체인 잔고를 분모로 쓰고, 그 묶음을 매주 갱신하며 과거 값도 바뀔 수 있다고 적습니다. 이 글은 거래소가 공개한 준비금 증명을 분모로 썼습니다. 분자에 어떤 계약을 넣는지도 이번에 연 크립토퀀트 문서에는 따로 적혀 있지 않았습니다. 이 글은 크립토퀀트 차트 수치를 열어 비교하지 않았습니다.
Q. 준비금 증명 숫자는 언제 바뀌나요? A. 바이낸스 FAQ 는 매달 1일 0시(협정세계시)에 고객 잔고 스냅숏을 찍고 그달 7일까지 결과를 낸다고 적습니다. 이번에 쓴 바이낸스 값은 2026년 10월 1일 9시(한국시간) 기준입니다. OKX 는 매달 보고서를 낸다고 밝히고, 이번 값은 10월 3일 1시(한국시간) 기준 48번째 보고서였습니다.
Q. 예상 레버리지 비율이 높으면 가격이 떨어지나요? A. 이 글은 이 비율과 가격의 관계를 재지 않았고 가격 방향을 전망하지 않습니다. 높은 값을 「과도한 레버리지 + 변동성 리스크」로 읽는 것은 크립토퀀트 가이드의 해석입니다.
함께 보면 좋은 글
- 바이낸스 미결제약정 단위를 다른 거래소와 맞춰 본 글: 거래소 창구마다 다른 미결제약정 단위를 비트코인과 달러로 옮긴 기록입니다.
- 거래소 코인 보유량을 확인하는 세 가지 방법을 다룬 글: 공개 창구, 준비금 증명, 온체인 조회가 각각 무엇을 보여 주는지 확인한 기록입니다.
- 미결제약정 보는 법: 미결제약정이라는 숫자의 기본 뜻을 정리한 글입니다.
- 거래소가 내건 최고 레버리지의 유효 범위를 다룬 글: 포지션 크기별 한도가 실제 레버리지를 어떻게 정하는지 정리한 글입니다.
확인한 자료와 조회 방식
모든 자료는 2026년 10월 19일(한국시간)에 받았습니다. 크립토퀀트 사용자 가이드의 예상 레버리지 비율 페이지(한국어, 영어), 거래소 보유량 페이지(한국어, 영어), 미결제약정 페이지와 데이터 API 문서(시장 지표, 거래소 유출입, 시장 데이터 항목)는 17시 2분 6초부터 17시 2분 57초 사이에 받았습니다. 바이낸스 준비금 증명 페이지는 17시 4분 29초부터 49초 사이, OKX 준비금 증명 페이지는 17시 4분 50초부터 17시 5분 10초 사이에 브라우저로 열어 화면 표시값과 페이지가 불러온 데이터(바이낸스) 또는 페이지에 내장된 데이터(OKX)를 함께 읽었고, 두 쪽 값이 같았습니다. 바이비트 준비금 증명 페이지는 17시 5분 11초에 브라우저에서 연결 오류가 났고, 다른 방식으로 부른 세 주소는 모두 홈 화면으로 이동했습니다. 바이낸스 FAQ 는 17시 11분 35초에 받았고, OKX 준비금 FAQ 주소는 17시 11분 46초 조회 때 없는 페이지였습니다.
미결제약정은 바이낸스 USDT 마진 선물의 exchangeInfo, openInterest, openInterestHist, 코인 마진 선물의 exchangeInfo, openInterest, premiumIndex, markPriceKlines, openInterestHist, OKX 의 종목 정보(instruments), 미결제약정(open-interest), 계약 미결제약정 이력(open-interest-history) 창구에서 17시 6분 50초부터 17시 7분 2초 사이에 받았습니다. 이력 행의 시각 의미는 17시 9분 17초에 5분, 1시간, 하루 행을 맞춰 확인했고, OKX 의 10월 18일 0시(협정세계시) 값은 17시 10분 50초부터 57초 사이에 다시 받았습니다. 하루 단위 표의 바이낸스 값은 17시 8분 36초, OKX 값은 17시 10분 57초에 받았습니다. 바이낸스 USDT 마진 선물 종목 정보의 증거금 자산 목록, OKX 담보 할인율 표, 바이낸스 코인 마진 현재값과 이력 행의 차이, 코인 마진 1시간 이력의 9월 20일부터 10월 1일까지 행은 21시 14분부터 21시 19분 사이에 다시 확인했습니다. 본문의 비율과 비중은 이 값들로 직접 계산했습니다.
확인하지 못한 것도 적어 둡니다. 크립토퀀트 차트의 실제 수치, 크립토퀀트가 예상 레버리지 비율 분자에 넣는 계약과 단위, 바이낸스 코인 마진 이력이 조회 가능한 첫 행(9월 19일 밤)부터 10월 1일 10시까지 같은 값으로 멈춰 있다가 10월 1일부터 3일 사이 한 시간 만에 크게 줄어든 원인, OKX 2027년 6월과 9월 만기 인버스 선물 두 종목의 10월 18일 값, 바이낸스 BTCU 의 10월 18일 값, 이용자가 실제로 증거금을 어떤 자산 조합으로 내고 있는지는 확인하지 않았습니다. 바이비트, 데리빗 등 다른 거래소는 다루지 않았습니다.
데이터 분석은 참고 자료이며 특정 자산의 매매를 권유하지 않습니다. 이 글은 진입가나 손절가, 목표가를 제시하지 않고 특정 거래소나 코인을 추천하지 않으며, 시세 방향을 전망하지 않고 승률이나 수익률을 약속하지 않습니다. 가상자산은 가격 변동이 커 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 위 값은 각 거래소 공개 창구와 준비금 증명 페이지에 적힌 조회 시점의 숫자이며, 모든 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.